マーケットトレンド の ヨーロッパの商業用不動産 産業
小売部門は有利な成長を遂げている
英国および欧州の実質賃金上昇率は、高インフレが購買力を低下させたため、2021年後半からマイナスに転じている。2023年末にはプラスに転じ、今年後半にはインフレ率が軟化するため、今後もプラスが続くと予想される。これは、最近の経済的困難に直面してすでに回復力を示している小売売上高にプラスの影響を与える可能性が高い
ロシア・ウクライナ戦争の開始後、消費者信頼感は急激に低下したが、欧州の小売売上高は安定を維持し、2023年には若干の減少が見られたものの、依然として2019年12月の水準を上回っている。英国では、小売売上高は実質ベースで2019年末を下回ったが、2024年前半には改善すると予想された。購買力が高まるにつれて、小売のファンダメンタルズは改善すると予想される。しかし、利上げの影響が遅れて現れることが下振れリスクとなる
パンデミックは、小売売上高に占めるオンライン販売の割合を、店舗販売に比べ劇的に増加させた。しかし、実店舗での小売が再開されると、eコマースの伸びは横ばいになった。欧州の主要市場における電子商取引の普及率は、パンデミック以前の水準にほぼ戻った。パンデミックによってEコマースの成長が持続的に加速することはなかった。出店者は、オンラインとオフラインをシームレスに統合し、顧客エンゲージメントを高めるオムニチャネルの顧客体験を構築することを引き続き優先するだろう
小売セクターの需要促進要因が改善するにつれ、2024年の欧州のプライム賃料は年平均成長率約3％を記録し、インフレ圧力が緩和する後半には実質プラス成長に転じると予測される。プライム立地とセカンダリー立地の区別は今後も変わらず、賃料が最も堅調に伸び、入居者の需要が最も高いのは、集客力があり、最強の提案を提供できる立地にあるプライム立地である。小売企業は、プライム立地により重点を置いて、実店舗への投資を続けるだろう
この市場を形作る主な傾向を理解する
英国が市場で突出した地位を占める
2024年下半期の利下げは不動産利回りにとって好材料となることが予想される。利回りは2024年にピークを迎えた後、安定し、その後数年間は低下すると予想される
産業と小売セクターは、実質所得の増加に伴う消費者需要の回復から恩恵を受けるだろう。プライム・オフィスは、特にロンドンで雇用の増加が続く中、失業率のピークが比較的浅いことから恩恵を受けるだろう
長期金利は2023年にピークに達したが、利回りの圧縮は少なくとも2024年半ばまで続くと予想され、価値の底打ちを示唆している。しかし、これはセクターによって異なるだろう。高金利と価値下落の組み合わせは、デット・バイヤーを存続不可能にし、逼迫した市場を作り出した
一方、エクイティ・バイヤーは割安感を利用し、予測によれば、市場価格帯の下限で購入し、プラスの正味現在価値を活用すると予想される。取引件数が減少しているため、市場価格をモニターすることが難しくなっている。利回りが低下し続ければ、買い手と売り手の断絶が解消され、2024年を通じて取引が活発化するだろう
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